国联证券M2增速创新低资金脱虚入实

2019-08-16 17:08:36 来源: 河源信息港

国联证券:M2增速创新低 资金脱虚入实 2017-08-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

中国人民银行8月15日发布数据显示,7月社会融资规模12200亿,其中新增人民币贷款9152亿。7月份金融机构新增人民币贷款(区别于前者,包含了银行业金融机构拆放给非银行业金融机构的款项)为8255亿,新增人民币存款8160亿元。7月份M2增速为9.2%。

投资要点:

M2增速连续10个月不提高,7月再创新低。

企业部门存款增速放缓是M2增速下滑的原因。

信贷季末冲高回落,去杠杆不影响资金支持实体。

严监管却改变了融资结构,表外融资收缩明显。

风险提示:

实体经济信贷需求回落;监管趋严。

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